应用数学学报

作者：黄文礼, 杨可桢

单位：浙江财经大学中国金融研究院, 杭州 310018

关键词：托宾q,公司决策,管理者信念,部分信息

将生产率冲击期望回报的不可观测性引入托宾q投资理论的标准框架，运用贝叶斯原理通过管理者信念这一概念刻画管理者基于部分信息的学习过程.同时，考虑投资调整成本，建立公司托宾q值关于管理者信念的常微分方程，并讨论了管理者信念以及投资调整成本对公司托宾q值，投资决策，公司价值随管理者信念变化的敏感度以及公司当前资产价值与成长机会价值的影响.模型和结论对公司估值以及投资决策制定具有一定参考价值.

来源：2021年第4期

《应用数学学报》期刊编辑部

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